日前，吉比特（603444.SH）发布了2023年度报告。报告期内，公司实现营业收入41.85亿
日前，吉比特（603444.SH）发布了2023年度报告。报告期内，公司实现营业收入41.85亿元，较上年下降19.02%；归属于上市公司股东的纯利润是11.25亿元，较上年下降22.98%，净利润连续两年出现下滑。除了业绩报告，吉比特也发布了2023年年度利润分配方案公告,。该公告称吉比特拟不进行 2023年度现金分红，也不进行别的形式的利润分配。吉比特暂停了连续七年的大比例分红。
吉比特前些年在长期资金市场表现不俗，股价曾一度跃至671.6元/股，高分红、高股价、稳营收让吉比特“游戏茅”的称号广为流传。而2023年度，吉比特的营业收入首次出现下滑，一以贯之的分红也被按下暂停键，去年下半年开始，其股价也持续下挫，“游戏茅”是否已跌落神坛？
2023年，吉比特出现了上市后的首次营收下滑，净利润亦连续两年出现下滑。吉比特在年报中总结了业绩下降的三个原因：一是《问道手游》收入所有减少，但发行投入基本持平；二是《一念逍遥》收入、发行投入均大幅度减少，但收入减少更多；三是《飞吧龙骑士》《超进化物语2》《皮卡堂》在去年年底上线，仍处于亏损状态，《奥比岛》则刚刚实现扭亏为盈。
吉比特的主要收入来源于《问道》《一念逍遥》这两款游戏。目前的业绩情况亦印证了吉比特曾提及高度依赖两款产品所带来的风险。财报提示到，如果大量游戏玩家对《问道手游》《一念逍遥》的喜好发生改变或选择市场上其它在线游戏产品，同时公司未来又不能精准把握游戏产品的发展的新趋势，将导致游戏产生的收益下降，对公司的经营业绩和财务情况均造成重大不利影响。
《2023年中国游戏产业报告》显示，尽管中国游戏用户规模同比增长0.61%，创了历史新高点，但用户规模已经连续三年同比增长均小于1%。这在某种程度上预示着当前游戏市场难以吸引新的流量及增量市场，而面临着激烈的存量竞争。在存量博弈中，吉比特主要营业产品已显出一定的疲态，其另外几款产品仍处于市场培育期，要一直加大投入，吉比特游戏业务已出现了青黄不接的现象，未来所要面临的竞争局面更为严峻。
吉比特的销售成本在某些特定的程度上也压缩了公司的盈利空间。2018-2022年，吉比特的销售费用从1.34亿元一路上升到14.02亿元，期间增幅达到90.44%；2023年吉比特的销售费用为11.27亿元，同比下滑了19.58%。销售费用下滑原因为《一念逍遥（大陆版）》等产品发行投入较上年同期大幅度减少。尽管如此，吉比特的销售费用占营收比达26.93%。较高的销售费用亦使得吉比特利润端承压。同花顺多个方面数据显示，2018-2022年，公司的净利率分别为55.50%、49.13%、48.56%、37.94%、37.92%，连续四年下降；2023年其净利率为34.91%，相比上年同期减少3.01个百分点。
其次，吉比特还需面临未来新规条例落地所带来的业绩影响风险。去年12月，国家新闻出版署发布关于公开征求《在线游戏管理办法（草案征求意见稿）》意见的通知（下称“《意见稿》”），提出了如“所有在线游戏不可以设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；限制游戏过度使用和高额消费；在线游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为”等内容。
根据《2023年中国游戏产业报告》，现阶段小程序游戏的变现模式最重要的包含内购付费、广告变现、混合变现三类。由于内购付费的占比快速提升，小游戏市场规模得到较快增长。不仅是游戏公司依赖广告和充值业务，小程序游戏的变现亦愈发向“氪金”和广告方向靠拢。当前，充值和广告已成为游戏公司最有力的盈利来源，而《意见稿》所规范的内容落地，或将进一步削弱游戏公司的利润。
同时，该《意见稿》亦使得游戏股集体下挫，《意见稿》发布当日，吉比特股价一度出现跌停。但自2023年，吉比特在长期资金市场的表现也不尽如人意，特别自2023年6月以来，吉比特的股价更是持续下行。
而在近日的业绩说明会上，吉比特实控人、董事长卢竑岩则表示，该《意见稿》内容本身不会对行业造成实质的影响。在《意见稿》未落地前，公司在制作产品时也会规避这样一些问题。因此，落地情况要看主管机构，目前来说《意见稿》落地对行业的影响是有限的，或者说这个影响是积极和正面的。
截至4月8日，吉比特收盘价为178.22元/股，较近年582.69元/股的高点跌去了近七成。
此前吉比特一直以“慷慨分红”闻名证券交易市场。公告提到，此次暂缓2023年度分红，是受近年来公司研发投入持续加大、市场之间的竞争加剧及玩家消费意愿变化等因素影响，公司核心产品流水有所下滑和综合考虑前述因素及后续储备项目可能的发行投入、海外业务发展资金需要、回购计划执行资金需求等原因。
同时，卢竑岩在业绩说明会上表示，公司希望预留更多资金在研发上，分红可能会放缓至中期或三季报再来评估要不要进行。尽管吉比特2023年底拟不进行现金分红，但是已于2023年9月27日实施完成2023年半年度现金分红，共计5.04亿元，占公司2023年全年归母净利润44.82%。2023年8月，吉比特发布了2023半年报和分红预案，公司实现当期营收23.49亿元，同比下降6.44%，净利润6.76亿元，同比下降1.8%，尽管营利双降，但其依然延续了大手笔分红传统，分红占到当期净利润的74.56%。
慷慨分红一直是吉比特的传统。2021-2022年，吉比特全年分红分别为11.5亿元、12亿元，分别占归母净利润的78.3%和83.63%。在2022年前三季度利润分派方案中，吉比特更是派发了10.06亿元现金，占当期归母净利润的99.45%。自2017年1月上市以来，吉比特便年年实施大额现金分红，已累计分红52.97亿元，而实控人卢竑岩持有吉比特29.72%的股份，累计分红得15.74亿元。
针对吉比特分红问题，市场意见不一。此次分红预案释出，吉比特股价便下跌超5%；亦有投资者质疑吉比特借发布放缓分红的“利空”消息压低股价，给公司低价回购股份带来便利。而此前，有投入资金的人在上证互动平台表示希望吉比特能减少分红。股吧内亦有投资者质疑吉比特年年如此大额分红，实则是大股东套现的手段之一。
值得一提的是，去年5月29日-6月20日，卢竑岩拟通过上交所集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份数量21.69万股股份，减持价格的范围介于526.8元至575.3元之间，减持总金额约为1.19亿元。而此后，吉比特的股价便一直下行，2023年10月，吉比特披露提前终止减持计划公告称，基于对公司股票价格、当前市场环境的整体判断，以及对公司未来发展前途的信心，卢竑岩决定提前终止本次减持股份计划。而实控人在股价高位减持股份，在股价走低时终止减持的操作，亦引起了市场的注意。
此外，吉比特旗下孙公司雷霆股份（873228.NQ）和吉比特一样，亦有年年大额分红的传统。近日，雷霆股份发布了年报和分红预案，2023年，雷霆股份实现营业收入38.63亿元，同比减少20.16%；净利润收入8.4亿元，同比减少32.62%。公司拟每10股派发现金红利240元（含税），本次权益分派共预计派发现金红利7.2亿元。
雷霆股份在新三板挂牌六年，每年两次高额分红，但看其基本资料发现，雷霆股份六年来0融资、0增发、0配股，只有2个股东，分别为厦门雷霆互动网络有限公司（简称“雷霆互动”）和自然人翟健。包括此次分红在内，雷霆股份累计分红达到35亿元。企查查显示，吉比特全资子公司雷霆互动持有雷霆股份60%的股份，按照持股票比例其累计获得分红近21亿元。
而根据《财政部、税务总局、证监会关于继续实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策的公告》第一条显示，挂牌在新三板的公司的股东，持股期限超过1年，免征分红的个人所得税。也就是说，雷霆股份分红中将近26.9亿元可免征个人所得税费。因此，亦有投资者质疑雷霆股份年年大额分红，股东或有巧用规则避税及利用高分红套现嫌疑。
